救不了图达通开元棋牌蔚来

　　中端车型也并非一定需要激光雷达★-●△。蔚来子品牌乐道首款车型L60▷▲◁▲，正是采用了无激光雷达的视觉智驾方案■△▲◁。此前•▷●，小鹏发布了全新一代AI鹰眼视觉方案▪•=●，更勿论智驾▽◁•“元老☆…☆”特斯拉=▲，向来推崇纯视觉路线日……◁，特斯拉宣布面向定购FSD智能辅助驾驶功能的用户☆◆■，推出城市道路Autopilot自动辅助驾驶功能●-△◆○●，这一推送再度增强了纯视觉阵营的力量•◆■☆。据搜狐汽车了解□■，2025年◁●▲▲★，多家头部智能驾驶厂商均将推出纯视觉智驾方案▽★▽◁。

　　曾与禾赛◇-•★…、速腾聚创比肩的图达通开元棋牌••▲▲▼，境遇截然不同△--★■。其曾于2023年3月向纳斯达克递交上市申请○•◁△▪，但后续进展不畅•…★…。据港交所2月12日披露▪■●☆◇•，图达通借壳上市递表港交所==。昔日对手股价已乘着智驾东风节节攀升▽▽，而其两年过去却仍未顺利IPO◆◆•=。

　　虽然打开局面的产品一定会依赖大客户★…▲-，但如果做出成效=□▪▲▪☆、口碑△▼◁□●▲，仍然有机会找到更多品牌客户★•●▽▷，或者推出性能较低的产品攻占其他细分市场■★◆◁。

　　市场法则中●▼◇□，即便原材料成本高★△▽◁△，产品昂贵★○◇▪☆☆，只要产品具有不可替代的颠覆性优势★-■◁••，也能在市场上所向披靡●■■△•，通过规模化和工艺改进降本-●。

　　坚持高端路线nm激光雷达▼•■■○、推出为ET9服务的905nm激光雷达灵雀-W■◆▷▼◇○，可能与蔚来的产品计划息息相关○○。对大客户的严重依赖★●▪，可能也让图达通难以腾出精力打造其他路线的其他产品★◁，错失蔚来以外的更多机会•△●。

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　　其中★…◇●☆，但是1550nm激光雷达的优点▽▼▼=，该技术路线nm激光器需使用铟镓砷（InGaAs）等材料体系-●，1550nm激光雷达在在长距探测◆▷、灵敏度和人眼安全性上具有显著优势★◇==，铟元素稀缺且成本高昂…▼•。

　　但是▷-=◆，产品定位仍然有些别扭◆-◇■●。姗姗来迟的灵雀性能较强★•◆-•△，比如广角激光雷达灵雀-W在蔚来ET9上实现搭载□▷▷☆■，最远探测距离150米•☆…●▽，远超起到补盲作用的竞品▽○★•△。

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　　一家初创企业在发展前期依赖大客户几乎是无可避免的■▲=，但伴随着企业壮大▷▷●□●◆，项目定点的增多◆○▪…◁-，这一情况会得到改善•▲■。

　　值得一提的是▼•，招股书显示◁○▪◇▲-，图达通的坏账额度在进一步增大★•。数据显示●▲△▲□□，2022年■☆、2023年•▷◆▼▪-、2024年前三季度△■◆□，图达通贸易应收款项减值亏损拨备金额分别为1▼▽▪.3万美元…■、15■★△.3万美元▼◇●△◆▼、158=■◇▪.9万美元■☆◇▷◇，以几乎每年10倍的增速扩大◇□□☆△，而图达通最大的贸易方为蔚来汽车••■◁。

　　其中-☆◇◇，大部分业绩都来自蔚来△○-…■▪。招股书数据显示-●△○，2022年至2024年前三季度（以下简称▼☆★“报告期内★■-☆”）•▪，公司来自蔚来的收入分别为5880万元▽△●★○、1•☆.10亿元及1◇■▪•=.10亿元☆△…▽▼，分别占同期公司总收入的88••.7%◆-●…▼◇、90■-◁▼•.6%及92▲•▪.4%-▼▲。

　　-◁▼“我们预期未来几年▪…•，我们905nm激光雷达解决方案的订单将大幅增加★◆●•，且我们计划提高905nm激光雷达生产线的自动化水平…•▽▷，以提高营运效率及成本效益▪■•▪◆◁。=△■□”图达通在财报中写道☆=-■★。

　　面对蔚来这一大客户▲□△=，图达通也很难拥有议价权▼…。其猎鹰系列主供蔚来◇○●•=☆，但猎鹰系列的毛利率一直为负▽•。

　　亏损是激光雷达企业的通病○•-◆。单从总亏损额来看◁=■▲◁，图达通甚至亏得比禾赛□○●=◇▪、速腾聚创少◁■•◁●。不过△◇□■△-，后两者已经绑好了产品标签=▲●▷，打实了已有市场◇▪▼▷▼◇，并且各项财务指标均在向好发展□•。而图达通仍然牢牢绑在金主蔚来麾下●▪■，行业内存在感急剧下滑△▷▷，营收难及竞争对手•◆，净亏损收窄仍不明显••□□。

　　与禾赛▷▼、速腾聚创相比●▪▪•◆■，图达通的平均售价较高◇…▼•★。2024年前三季度•=-●◁，其猎鹰系列平均售价为703美元/台（约合人民币5102元/台）•○，灵雀系列平均售价为544美元/台（约合人民币3948元/台）▽△=。但是△…△☆，走价不走量仍然严重亏损◆■…□●、借壳上市急于融资==，仍然部分体现出图达通的困窘□-。

　　未来▼☆--，在905nm的竞争中▼◆，图达通如何兼顾维系客户和开拓新局=■=，是一个不小的难题•◇。

　　财报显示•▪▷□▼，禾赛科技第三季度亏损7036万元▷■=，速腾聚创第三季度亏损8320万▽☆。好消息是☆□◁-★◆，两者亏损分别同比收窄50-★▲…▽•.37%□▷……•、77▷▼□○=.0%-…●。坏消息是▼◆•▽，无论从激光雷达产品定位上看●▷◇，还是从外部竞争环境上看•▷★…=，激光雷达企业即便能够扭亏为盈…◇■，短期内也较难实现较高的盈利水平◆==◆。

　　以电动化来对比★■☆，新能源汽车一定需要配备电池▷●。而在智能化行业◁=△-，显然不是所有智驾功能的汽车都需要配备激光雷达▽▽▷▪■★。

　　同时•△★△，图达通的研发能力也受到质疑△☆。据媒体报道●=▼▲▽，其芯片化能力相对禾赛▽◇●○▪•、速腾聚创较弱开元棋牌▲•…◆。招股书显示☆•▼，其甚至就ASIC芯片的研发向蔚来采购研发服务▼○▷。这一采购价格不容小觑□▲•△▲▷，2023年-□■，图达通的合作研发费用达到593▽◁○▲.5万美元•▽○○◆，占研发开支的12▼◁△▼.95%▽○•☆△▷。

　　灵雀在905nm的战场上未能给图达通带来显著收益★○■。招股书显示●▽■•□•，2023年到2024年前三季度••=▷◆☆，灵雀系列的毛利率转负为正…▼，2024年前三季度的毛利率为1-•◁.7%•▪。但是■☆□▼，2024年前9个月=◁，灵雀系列的收入占比仅为1▲★▪△.9%•●▪△★。

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　　这可能会让图达通陷入两线作战▽▽••◇▪，分散研发资源和精力•◇。更重要的是◆▲▪◆●○，如果其大幅进军相对偏向中端产品的905nm市场◇◆，可能会被迫卷入愈演愈烈的价格战★-。该市场中的禾赛▷◇…•=、速腾聚创□☆，都是强大的竞争对手•▽。

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　　这离不开高端产品定位■■▷▪、技术路线选择的影响=●○•▷-。图达通定位高端●◇◆，主打高性能但产业链成熟度略显不足的1550nm激光雷达产品•■。公开资料显示▽■•=，其是全球唯一一家能够大规模量产车规级1550nm激光雷达的公司▪▼□★□◆。

　　第二个问题是□•季身材管理细节之处见真章开元棋牌瘦吧脂20：冬。，图达通的技术■○★、产品-◁◇•，需要根据蔚来的业务发展路线来演进☆•-□。这已在图达通的产品技术路线中得到佐证△○◁◇▼◁。

　　第三个问题是▷○，蔚来的销量和财务情况▷▽开元棋牌蔚来，直接影响图达通的销量■▲▼，间接影响图达通的财务情况▽□▪=●★。

　　综合性能较强◁▽▪•□•。并不能帮助其在智能驾驶技术竞赛中获得决定性的优势★▷。公开资料显示…•，市面上主要有1550nm●…、905nm两种激光雷达产品•-◆●▲□。

　　如果进行对比=▪•★，其已难以追上友商步伐○●=。比如-◁◆□…，2022年禾赛科技的出货量约8万台▼▽，但2023年几乎翻了三倍达到22万台△•=◁▼●，ADAS 激光雷达出货量为19△▷★■.49万台○★；速腾聚创2022年用于ADAS的激光雷达销量不到5万台★••▷=○，2023年这一销量约为24▽◆….3万台▷▼▽，翻了接近5倍◇☆=●▲。

　　全民智驾带■△▼○…“飞▪=”了速腾聚创★-▼△，惠及禾赛科技▪=◆，但曾同为国产激光雷达▷■“三小虎=•▲”之一的图达通■■▪-◇，却仍在上市之路上艰难前行▪▷•◇。

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　　2025年2月●◆●=■○，比亚迪发布天神之眼智驾方案=◆▲▪，带动智驾飞入寻常百姓家□△。其激光雷达供应商速腾聚创▲◇▼、禾赛科技股价应声而涨=▷■。

　　与之相比▲=□，禾赛绑定了理想等车企◇▼▼▲•，速腾聚创绑定了小鹏▷▲☆、比亚迪等车企◆★◆●=。车圈有▲☆▼★☆“蔚小理▲-”•▲○▷▼◁，激光雷达领域则有☆▷▼“图速禾▽△▪◁”★□。但其他两者都有更多的客户资源●-▼■◁○，独独图达通◇△=▽▼，两年前只有蔚来-…▽▼，如今仍然主供蔚来●★▪△☆◁。

　　由于原材料成本等问题▪●■•=▷，1550nm激光雷达也无法与905nm激光雷达进行同价竞争▲■=-★◆，因此▽▲◇，1550nm激光雷达无法独占高端市场▼□●•▲▪，这让其定位尴尬●★-。

　　2025年开年●▽◆•▪◆，蔚来销量略显疲软▽=★•□，这可能会对图达通带来更大影响▽◆…。数据显示▷•◁☆○☆，2025年1月•▽☆◇，小鹏汽车月销30350辆●…★…，理想汽车月销29927辆●□，而蔚来汽车月销仅为7951辆▲★●•，掉出造车新势力月销Top 10◆•…▪。

　　比如•○△▷•，禾赛最开始依赖理想汽车的车型定点■●-，同时理想较为出众的智驾能力★•◁•=-，也为禾赛的产品力做出背书◆■…◁。伴随着多元化产品推出□★•、价格进一步下降=■，禾赛收获了更多客户=●•。

　　图达通的产品主打高端□-，因此以数量计算并不占优■▲•◁★▪。盖世汽车激光雷达供应商装机量排行榜显示●●○□，2024年图达通以205604台装机量排名第四☆•=■▼▷，不到第一名速腾聚创的一半…-▪◇◆■，市场份额为13△■○.4%◁▽□。

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　　图达通含着金钥匙出生▷◆▼…▷▽。2018年△▽■★，在A轮融资时△◆•救不了图达通，蔚来以3000万美元战略领投了图达通…▲●…•。图达通若能成功IPO☆◁◁…，蔚来创始人李斌旗下基金HonourKey Limited将持股超9%▷■◇◆。

　　但补盲功能的实现更多依赖广角覆盖范围•□，而非更远的探测距离▲▼▼▲，因此其在该产品定位上▷■•□，性价比上并不占优◆▽○▪=。同时◁•○，速腾聚创▷●=☆、禾赛的多款产品▽•○□▼，也都具备超长测距能力■▼◇，效果上的差距并不明显☆=。

　　供应商和整车厂往往相互成就•▽•◇，但无可避免地◁-…□◇■，整车厂在产品和技术方面具有较强的话语权○▼●▪•◁、决策权▷○☆•□。对一家初创激光雷达公司而言□▽•●•◆，最初获得的定点○▷、深度绑定的车企•★，将为其未来发展路线产生不小的影响◆▷▽▷。

　　激光雷达的行业通病是◆◁△○▷★，哪怕已有规模▪-○★、已有庞大的客户群◇▼△▪，盈利仍然是企业的心头病▪•。

　　最初▼★△▷●○，在蔚来的支持下▪☆…◆，图达通也曾与禾赛▷-•◇=▼、速腾聚创并驾齐驱▲◇▼，甚至在经营情况上曾经超越后两者★●◆▪。比如●▷▲，在激光雷达集体上车的2022年○◁▪◁…，禾赛=▼●△、速腾聚创仍在理想◇▪-◁•▲、高合△★、小鹏等车企的车型▷●▽…“选配☆●▽”中求存☆●，图达通就已经牢牢绑定蔚来旗下三款车型◇△…◇△，标配上车★●○☆…。

　　理论上…•▼…▷▷，能够实现与众不同的技术■■▷☆☆、生产独一无二的产品●--▷，企业很有可能具备在这一领域的颠覆性优势▷▽▪◁▪。但是▪▼▲★，在激光雷达的赛场上◆◆☆★■，1550nm激光雷达产品在性能上可能很难带来的质改变•-……▼。

　　高端的定位却没能换回丰厚的利润●●◇•◇◆。与缺乏造血能力的速腾聚创□△-▽●、禾赛科技类似•▽▷○▽，图达通也深陷亏损■△。2022年至2024年前9个月○◇•◁，图达通的收入分别为6630…▷▽●.2万美元△☆…•、1◆◆•▷.21亿美元及1○●▲.19亿美元■=●▽…•；同期的净利润分别为-1-☆□◁.88亿美元☆=□◇◆◁、-2○▷.19亿美元及-1■-■•●.30亿美元…◁☆◁▲■，不足三年累计亏损5▷○.37亿美元□◁■☆◁。

　　图达通IPO较为挫折的原因▲■▪，离不开其逐渐降低的市占率▼◇●◆★、捉襟见肘的财务情况=▽■。

　　但是蔚来很难成为一个标杆案例▼…△。在智驾行业中□★=，蔚来正在掉队◆▽•…◁◆。截止2024年末▪▷■■，蔚小理中◁◁，蔚来是唯一没有推送端到端大模型架构智驾方案的一家…▪-。不管是城市NOA的开城大赛◆…•，还是○△•“车位到车位▪●○□○•”的上车竞赛▪▲□，蔚来都没有紧跟前沿••◆。

　　图达通并不是没有意识到这个问题▲•○…□，甚至也在积极转向905nm路线nm的激光雷达产品灵雀-E和灵雀-W◇☆。

　　禾赛科技财报显示★◇•，2019年其激光雷达的平均售价是1•▪□.74万美元（约合人民币12■…△.27万元）◇▪，2023年降到了3200元●■☆。速腾聚创表示•-★，2023年第一季度到2024年第一季度○■，用于ADAS应用的激光雷达产品的平均单价由4000元降至2600元•◆●★▷。

　　国家统计局公布的数据显示△=▼▲◆☆，2024年▲■•，汽车制造业营业收入为106470▲□△▷▪.1亿元◁○◆○•□，同比上涨4●◆.10%=△▷；利润总额为4622…▷.6亿元●●▼，同比下滑8%▲◇○•。这是我国汽车制造业五年来首次出现利润同比下滑的情况-△◇▲。

　　其曾含着金钥匙出生◁▷◆○，也曾与禾赛□◇、速腾聚创并驾齐驱◆▲，如今却急于借壳上市找融资△▽=◆◁。为何昔日头部□▽☆◁，今日不复荣光▼▪◆…•△？

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　　从图达通诞生至今●★，蔚来就是其占有绝对优势的最大客户▼…=。2024年前三季度▷○…◇，图达通来自蔚来的占总收入的92☆▷△◇•.4%☆◇△。

　　短时间内○▷…，激光雷达企业可能难逃做成本与能力中心的命运-▽▼▲▼。禾赛★■、速腾聚创两大头部尚且承压•…○□◁，只有蔚来这一单一大客户的图达通■▪◇★◆•，只会更艰难▷★-○。

　　智驾技术中★▼，城区NOA的能力被视作大于高速NOA◆○，难度也高于高速NOA●◁◁◆☆●。但是△=▪…，1550nm激光雷达探测距离较长的优势往往被用作高速场景开元棋牌◆▽■◇。905nm在150m内的中短距探测场景中满足了技术要求▼=•，且成本优势明显◆▲◇•…★。并且==，伴随着技术发展••▪■■，905nm激光雷达性能也取得了显著进步△△▪◆。

　　▽▪○“李君（上汽旗下智能驾驶技术公司零束科技CEO）■□○，你就是成本与能力中心◇△▼▼，你不要搞什么利润中心◆•□。▪▷▼”在上汽集团举行的2024年中干部大会上◁★▽=●，新任总裁贾健旭强调▼◆◁=○▼，所有企业要支持整车△□…。

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　　-☆◇◁○•“理想只用了几个月就赶上了□◆…▽▲▷，我们也一定能赶上△☆。△=☆☆■”据媒体报道▲★，李斌近日在智驾团队的一场会议上如此说道▷○▪。这也侧面印证了蔚来是一名追赶者◆◇▽☆○，而非引领者◇•△▼★■。

　　纯视觉路线仍然威胁着激光雷达企业的业务◁▲。对走量的中低端车型而言开元棋牌▲◁▼☆，纯视觉性价比较高▼▷▲▪▷。最典型的案例是比亚迪天神之眼C智驾方案•▪■-□，所有采用该方案的中低端车型均为纯视觉方案•◇•◆□。